記者 許 潔
“2021年1—6月份，公司實現營業收入367.52億元人民幣（下同），同比增長19.45%；實現歸屬上市公司股東凈利潤132.00億元，同比增長21.60%。”這是白酒龍頭企業五糧液交出的2021年上半年業績答卷。
連續5年保持業績兩位數增長，在“少飲酒飲好酒”的理念下，五糧液成為中國酒類消費升級的直接受益者。
對于五糧液上半年的業績表現，知趣咨詢總經理、酒類營銷專家蔡學飛接受《證券日報》記者采訪時表示，五糧液業績雙增長是必然的結果。
在蔡學飛看來，五糧液的業績表現符合中國名酒化進程，也是中國白酒品質升級的行業體現，連續5年保持兩位數增長說明五糧液本身品牌價值得到市場認可，也說明中國白酒行業頭部酒企勢能進一步增強，白酒集中度進一步提升。
營收凈利連續雙位數增長
五糧液半年報顯示，報告期內，公司實現營收367.52億元，同比增長19.45%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤132億元，同比增長21.60%。基本每股收益3.4元；經營活動產生的現金流量凈額87.07億元，而去年同期為11.68億元，同比增長645.42%。
具體來看，五糧液酒類產品銷售收入341.01億元，同比增長21.07%。其中，經銷模式收入271.66億元，直銷模式收入69.35億元，直銷模式帶來的收入同比增長251.01%。
按照酒類產品銷售來看，五糧液產品（第八代五糧液等）實現銷售收入271.38億元，同比增長17.27%；系列酒產品（五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊等）銷售收入69.64億元，同比增長38.57%。
產銷量方面，五糧液產品上半年生產量為15,607噸，同比增長28.79%；銷售量為16,189噸，同比增長7.22%；庫存量2,151噸，同比增長10.91%。系列酒產品生產量為107,230噸，同比增長21.56%；銷售量為101,858噸，同比增長29.45%；庫存量16,858噸，同比下降17.53%。
從產品銷售區域來看，除了西部區域有所下滑外，其他區域均實現了同比增長。其中，南部、北部、中部的營業收入大幅增長。
對于公司上半年業績表現，五糧液表示，報告期內，公司持續鞏固經銷渠道，加大力度拓展團購渠道，第八代五糧液上半年動銷情況超預期。經典五糧液按計劃完成導入，重點打造高地市場，全面開展了一系列消費者品鑒培育活動，贏得了核心消費群體的認可。系列酒方面，公司以“堅持、優化、調整”作為工作主線，四大全國性戰略品牌發展勢頭持續向好，貢獻度持續提升。
五糧液相關負責人對《證券日報》記者表示，公司為進一步強化第八代五糧液代際系列的核心大單品地位，全力以赴打造五糧液經典系列，構建了公司高質量市場份額的兩大核心支柱。在堅持以501五糧液為代表的古窖系列提升五糧液品牌價值的基礎上，以新消費、新文創的個性化系列產品高質量滿足消費者的美好生活需求，五糧液產品矩陣更加清晰、定位更加準確，“三性一度”品牌管理要求得到進一步踐行。
“市場不缺酒，市場缺好酒。在消費升級帶動下，消費者愿意付出更多的成本去買自己心目中的好酒。”中國酒業協會理事長宋書玉接受《證券日報》記者采訪時表示，目前中國白酒的產能完全能夠滿足市場的需求，但滿足消費者對好酒的需求還有一個過程。
宋書玉表示：“好酒必須具備好的產區、好的品質和好的品牌，這三個維度，缺一不可。”
據《證券日報》記者統計，自2016年至今，五糧液連續5年實現營收與凈利潤雙位數高增長的好成績。
“五糧液等全國性名酒，既有品牌歷史，又有產區概念，又是品類代表，并且全國范圍內擁有成熟的分銷渠道，以及廣大的消費基數，可以說，五糧液的未來發展是良性的，并且在品牌與品質化時代將會迎來更多的發展空間。”蔡學飛如此表示。
多數券商給予買入評級
《證券日報》記者通過數據梳理發現，自年初至8月29日，有關五糧液的券商研究報告共有83份，其中有46份報告給予“買入”評級，16家券商發布了“強推”評級，4家券商發布了“推薦”評級。
8個月內83份券商研究報告，足以看出資本市場對于五糧液的關注度,五糧液公司股價在年內也走出了353.76元/股的歷史高位。
目前五糧液股價與其他白酒企業一樣，近段時間一直處于調整狀態，但是，作為行業龍頭，在強者恒強的當下，五糧液基本面持續向好，也給了秉持價值投資的投資人希望。
光大證券分析師葉倩瑜、陳彥彤表示，高端白酒生命周期通常包括導入期、成長期、成熟期、衰退期，渠道利潤、行業競爭等要素導致產品往往會經歷快速擴張、增速放緩的階段，品牌勢能不僅取決于酒企的品牌力也取決于其對價格的掌控力。
全球權威品牌價值評估機構BrandFinance今年在英國倫敦發布《BrandFinance全球最具價值烈酒品牌50強》榜單顯示，五糧液品牌價值位居全球烈酒品牌第二，品牌價值同比增長23.5%。品牌強度指數得分88.7，位列全球烈酒品牌第三，品牌評級繼續保持AAA級（*********）大關。
安信證券分析師蘇鋮表示，五糧液品牌產品思路更進步，數字化營銷和渠道管理不斷顯效，激勵機制保持領先，“補短板向拉長板轉變”，堅持“高質量增長”，持續看好公司。
查閱19家白酒上市公司中報可見，多數上市酒企都交出了亮麗的2021年半年報業績，但是，仔細查閱各家的財務數據，其中靠拓展省外市場，調整產品結構把業績做起來的酒企比比皆是。“擁有品牌優勢、品質優勢、產區優勢的茅臺、五糧液，必將繼續享受消費升級帶來的行業紅利。”蔡學飛如此表示。
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五糧液連續五年營收凈利雙位數增長 上半年經營現金流凈額增長超六倍
來源：證券日報 發表時間：2021-8-31 9:10:32
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